美联储“信誉荡然无存”！2023年加息之路定基调“应效仿英女王榜样”lg...

FX168财经报社(香港)讯 回首2022年，美联储一直受到其对通货膨胀的错误评估，以及其随之而来的缓慢反应，还有在道德失误的困扰，甚至引起前任官员的愤怒，这是一种极不寻常的事件。展望2023年，美联储应该效仿已故英国女王伊丽莎白二世的榜样，这对全球更广泛的经济福祉至关重要。

在登基40周年之际，英女王伊丽莎白二世表示：“1992年是我回首往事的一年，用我一位更有同情心的记者话来说，它已经变成了恐怖年。”她发表现在著名的演讲之前，英国王室经历一年令人不安的事态发展，包括温莎宫失火、她两个孩子的婚姻结束，以及各种泄密事件。

Financial Express提到，已故英女王令人钦佩地坦诚承认这些困难，帮助巩固了国内和全球对君主制的又一个30年的巨大尊重。进入2023年，寻求摆脱连续第二年的恐怖局面的美联储最好效仿她的榜样。这是美联储重新获得政策信誉、恢复其声誉并降低其对不当政治干预脆弱性的最佳机会，所有这些对其有效性至关重要，因此对更广泛的经济福祉也至关重要。

过去两年，事实证明美联储对通胀的评估大错特错。它的预测过于离谱，以至于一些前美联储官员公开并一再驳斥他们，这是一种极不寻常的情况。结果，政策制定者浪费了及时采取行动遏制价格上涨的机会，价格上涨已经侵蚀了每个人的购买力，对社会最脆弱的群体造成了最严重的打击。

更糟糕的是，即使在意识到自己的错误之后，美联储在2021年11月仍因反应不够迅速而再次犯错。直到2022年3月，它才停止向日益通胀的经济注入流动性；当月首次加息幅度很小，仅为25个基点。

经济学家和市场越来越担心这些复合错误为另一个错误埋下了伏笔，由于世界上最强大的中央银行被迫进入几十年来负担最重、节奏最快的加息周期，而且在经济已经放缓的时候，人们越来越担心这将使美国经济陷入不必要的困境经济衰退。

美联储的糟糕表现也不仅限于其分析和政策制定，它的沟通也有很多不足之处。在过去两年中，美联储不止一次发表了相当不明智的即兴言论，比如它在7月份表示其政策利率已经处于中性水平。这一评论很快被证明是完全天真的，并且可以理解地招致了广泛的批评，包括来自美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)的批评，他称其“在分析上站不住脚”，表明“一厢情愿”的顽固存在。

在最新的预测和今年的最后一次新闻发布会上，美联储特意向市场发出信号，表明其政策利率可能在2023年底达到5.1%。这一前瞻性指引得到19位美联储官员中17位的支持，但市场仍未将其计入价格。相反，期货市场指向4.4%的政策利率，并预计美联储将在来年被迫降息，尽管它所说的一切都与此相反。

然后是所有的道德失误，在过去两年中，三名美联储高级官员在有报道称他们在大流行期间从事了有问题的股票交易行为后辞职，当时美联储的政策正在大幅推高估值。然后，第四位官员承认他违反了交易规则和报告要求，第五位官员同意在一家大型银行组织的仅限受邀的非公开活动中发言，这引起了人们的关注。

所有这些发展都引起了人们的担忧，特别是美联储在美国经济和国际货币体系中都扮演着绝对关键的角色，其有效性、地位和声誉受到了影响。它们不仅会削弱其权威，破坏其预测的影响力，削弱其前瞻性指引的效力，而且还可能使其容易受到外部干扰。这可能会进一步威胁到美联储履行职责时，所需要具备的操作自主权。

展望未来，美联储不太可能采取足够措施来弥补其早先在通胀问题上的失误。虽然通货膨胀正在缓和并将继续缓和，但这将以对生计造成不应有的损害为代价。而且，在允许通货膨胀嵌入经济结构的情况下，到2023年晚些时候，通货膨胀率保持在美联储2%目标之上的风险仍然存在。如果发生这种情况，美联储将不得不在同样令人不安的政策选项之间做出选择，如果美国陷入衰退，所有这些选项都会对社会造成更大的痛苦。

为了应对这些挑战，美联储需要从2021-22年的失败中走出来。它的任务现在有一个关键的外部组件，以及同样重要的内部组件。这就是为什么这个重要的机构，必须从已故女王30年的非凡剧本中汲取教训。

美联储2023年将继续加息？

Investor Observer提到，本周结束的11月个人消费支出(PCE)报告好于预期，推动股市回升，因为通胀似乎终于得到控制。继10月份上涨0.4%之后，上个月总体PCE价格仅上涨0.1%，分析师预计涨幅略大，为0.2%。此外，核心价格不包括食品和能源上涨0.2%，涨幅低于预期的0.3%，而预期涨幅与上个月的结果相符。

美联储首选的核心PCE价格指数中的通胀指标现在显示同比通胀率为4.7%。该数字仍远高于传统的2%年度目标利率，但月度变化较8月份的0.6%增幅连续四个月下降。月度变化的减少应该会加强央行加息降温的立场，但不足以让美联储一起停止加息。

房屋数据是本周的主题，房屋开工、建筑许可、成屋销售和新屋销售均于本周公布。建筑许可和现有销售表现不佳，11月份的许可为134.2万套，销售量为409万套，低于预期的148万套和420万套。与此同时，新销售超过预期的600000套，报告的销售额为640000套，房屋开工数为142.7万套，超过预期的139.5万套。

除了住房数据和PCE报告外，消费者信心和耐用品订单也引起了投资者的关注。12月份消费者信心指数从101.4升至108.3，而分析师此前预计该指数将降至101.0。然而，11月份耐用品订单表现不佳，在上月增长0.7%后下降2.1%，分析师预计下降幅度较小，为1.0%。

美国强劲的第三季度国内生产总值数据，以及周四上午公布的稳健的失业救济人数数据，帮助证实了美联储的立场，即经济可以应对额外的货币紧缩。因此，投资者为2023年的更多加息和更高的利率峰值做好了准备，因为央行仍然专注于对抗通胀。