PPI接力CPI又"爆表"！市场预期美联储9月前不会降息lg...

FX168财经报社(北美)讯 周四（2月13日），美国1月份PPI数据依然居高不下，而此前一天的数据显示，年初CPI涨幅超过预期。PPI公布后，美国短期利率期货变动不大，市场仍普遍预计美联储将在9月之前维持政策利率不变。

PPI数据超预期增长，通胀压力仍存

美国劳工部公布的数据显示，1月份美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比上涨3.5%，高于市场预期的0.2%和3.2%。

该数据表明，通胀在进入消费者端之前仍保持较高水平，这加剧了美联储在2025年降息的阻力。

PPI数据发布前一天，美国劳工部公布的消费者价格指数（CPI）显示，1月CPI同比上涨3.0%，较去年12月的2.9%**进一步升高，表明通胀放缓趋势已被逆转。

PPI与CPI关系：通胀或将持续高企

PPI通常被视为CPI的前瞻性指标，即批发价格的上升可能会传导至消费者端，导致未来CPI上涨。此外，PPI中的部分核心组成部分（如医疗和金融服务）直接影响美联储最关注的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）。

市场反应

PPI超预期导致黄金短线回调，现报2913.62美元/盎司。

（图源：FX168）

通胀反弹背后的原因

自2021年初以来，美国通胀压力显著上升，起因于新冠疫情后的经济复苏超出预期，导致供应链瓶颈、物流成本上升和商品短缺。

面对通胀飙升，美联储在2022年和2023年共加息11次，将联邦基金利率大幅上调，推动通胀率从2022年6月9.1%的四十年高点降至2024年9月的2.4%，接近美联储2%的目标。

美联储在2024年底认为通胀已得到有效控制，因此在2024年最后四个月内三次降息。但最新数据显示，通胀回落趋势已陷入停滞，过去四个月CPI同比涨幅持续回升。

特朗普政策可能进一步推高通胀

经济学家和金融市场担忧，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）的政策可能会导致通胀进一步上升，包括：

提高进口商品关税：特朗普已宣布对部分外国商品征收更高的关税，这将提高企业成本，并最终转嫁至消费者端，推升物价水平。

大规模驱逐非法移民：特朗普的移民政策计划驱逐数百万无证移民，这可能导致劳动力短缺，特别是在农业、建筑业和低端制造业，最终推动工资和商品价格上涨。

美联储降息预期降温

面对持续的通胀压力，美联储可能推迟进一步降息的计划。

2024年12月，美联储曾暗示2025年将降息两次，但目前来看，这一预期可能不会实现。

华尔街投资者的最新押注表明，市场目前仅预计2025年可能降息一次，并且最早可能要等到10月才会发生。