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两周大跌17%行情重演?大小摩齐示警:这一幕恐引发比2011年更猛烈的抛售 别对新一轮牛市抱有幻想

2023-05-23 03:54:33
市场焦点
FX168财经编辑
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摘要:摩根大通策略师周一警告,如果债务上限危机不能获得解决,股市可能遭遇比2011年更严重的抛售,当时股市在两周内暴跌了17%。与此同时,摩根士丹利大空头警告,不要期望目前的升势是新一轮牛市的开始。

FX168财经报社(北美)讯 摩根大通(JPMorgan)策略师周一(5月22日)在一份报告中说,如果国会领导人和美国总统拜登不能解决债务上限危机,股市可能遭遇比2011年更严重的抛售。

到目前为止,在华盛顿谈判期间,股市走势相对温和,被称为股市恐慌指标的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)一直保持在疫情后的低点附近。但该公司在周一的一份报告中说,12年前的近乎违约应该成为一个警示,当时标准普尔500指数在两周内暴跌17%。

在那次事件中,围绕债务上限的边缘政策导致标普全球在2011年8月大幅下调了美国的AAA信用评级,将美国与全球最大经济体相关的债务评级下调至AA+。

摩根大通策略师重申,他们的基本假设仍然是,政界人士最终会达成协议,防止国家违约,但即便是这种情况,也会导致“市场的不稳定性大大高于目前市场的预期,”他们表示。

不过,由于每个时期的周期性趋势截然不同,2023年的股市可能会比2011年表现得更糟。与2011年的宽松货币政策相比,如今的货币政策正处于紧缩阶段,货币供应现在正在崩溃,而不是扩张。此外,2011年的估值比现在更具吸引力。

摩根大通策略师写道:“政治背景充满挑战,6月初到期日期早于预期,如果国会不采取行动,就没有其他选择,加上乐观的股票头寸,这些因素综合起来表明,如果X日期到来时

债务上限,股票大幅重定价的风险就会增加。”

除了随着违约临近而可能出现的“股市的剧烈避险走势”外,分析师还警告称,《通货膨胀削减法案》或《芯片与科学法案》等拜登的一些立法重点可能会削减支出。

“我们建议希望对冲这一潜在风险的投资者买入VIX看涨价差,并对小盘股进行下行保护,”策略师们表示。“在政府支出方面,我们建议减少对绿色/气候/电动汽车受益者的敞口,并强调对能源许可改革敏感的公司是潜在的受益者。”

华尔街大空头:不要愚蠢地认为今年的股市反弹是新一轮牛市的开始

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师Mike Wilson警告称,投资者不应被愚弄,以为今年的股市反弹标志着新一轮牛市的开始。

Wilson通常是华尔街最悲观的声音之一,他周一表示,尽管上周标准普尔500指数六个多月来首次突破4200点,但他预计股市的强劲势头不会持续下去。

“这是确认新一轮牛市的最终突破吗?简短的回答是不是,”他在一份研究报告中表示。

这位策略师的基本观点是,围绕人工智能的崛起和美联储的乐观情绪掩盖了“许多技术信号和基本面因素”,这些信号和基本面因素表明,股市不会进入一段较长期的上升时期。

尽管股市从2023年开始就一路上升,其中标准普尔500指数今年迄今上升了9%,纳斯达克综合指数上升了21%,但Wilson仍持看空预期。

这些上涨大多是由一小部分科技股推动的,其中包括微软(Microsoft)、Meta和英伟达(Nvidia),它们利用了人们对ChatGPT和人工智能的兴趣激增。

Wilson表示,人工智能可能会帮助企业未来削减成本,但不足以防止今年晚些时候利润大幅下降。

他说:“虽然我们相信人工智能是真的,而且可能会带来一些实质性的效率,有助于对抗通货膨胀,但它不太可能阻止我们预测的今年盈利衰退。”

对美联储将很快结束紧缩政策的预期也提振了股市。股票的估值通常是其未来利润的数倍,当利率停止上升并开始下降时,企业的借贷成本会下降,需求往往会回升,这往往会提振盈利。较低的利率也会提高股票相对于储蓄账户和债券的吸引力,随着利率下降,储蓄账户和债券的收益率通常会降低。

Wilson表示,这可能再次分散了投资者的注意力,使他们忽视了即将到来的盈利放缓,这可能会在今年晚些时候打击股市。

他写道:“央行官员已经接近于调整政策,或者已经在降息,这可能促使股市偏离疲弱的基本面。”

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