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周评:一夜回到解放前!日元崩跌吓坏全球债市 美联储限制黄金爆发 点阵图鹰派利好美元

2023-04-29 16:28:42
小萧
FX168高级编辑、区块链分析师
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摘要:日本央行新行长直田和男以鸽派开局,日元一夜回到解放前,兑美元、欧元和瑞士法郎皆下跌,更吓坏全球债市收益率走软。下周FOMC利率决议和非农就业公布前,美联储成功限制黄金爆发,周末前未能冲破2000美元,点阵图鹰派基调利好美元保持买盘。

FX168财经报社(香港)讯 日本央行决议维持利率和超宽松政策不变,日元崩跌一夜回到解放前,刺激欧美债券收益率下挫。美联储进入FOMC利率决议和非农就业报告的重磅数据周前,在静默期成功限制黄金爆发,周末前未能重新突破2000美元大关,点阵图鹰派基调回归利好美元,空头在下周出现的可能性骤降。

回顾本周重要数据,美国国内生产总值(GDP)低于预期,但大部分未达预期是由库存波动造成的,也就是说数据明显喜忧参半,而核心PCE通胀指标保持高位,仅出现微幅下滑。数据上可以总结,通胀仍具有粘性,美联储难以在短时间内脱离紧缩政策。也正因如此,本周CME的Fed Watch工具上,5月加息25个基点的可能性一度触及90%,提振美元周末前走高至101.70,进一步限制黄金冲高。

新一轮银行业危机再次出现,第一共和银行(First Republic Bank)周二暴跌近50%,并在报告存款大量外流、拖累该行业其他银行走低并打压华尔街情绪后,周五跌至历史最低点。据路透社援引知情人士消息报道称,美国联邦存款保险公司(FDIC)准备即刻接管第一共和银行。消息人士称,银行业监管机构已认定该地区银行状况恶化,没有更多时间通过私营部门实施救助。

日本央行新行长直田和男的第一场利率决议令投资者失望,将10年期日本国债收益率上限维持在0.5%不变,并将短期利率维持在-0.1%。超宽松“鸽派”开局的背景下,美国10年期国债收益率从3.527%跌至3.478%,德国10年期国债收益率从2.450%跌至2.376%,法国10年期国债收益率从3.022%降至2.954%。

交易员期待的日本“黑天鹅事件”并未发生,刺激美元/日元飙升至136.29,突破上周高点135.13,并交易于六周高点附近。技术面上,美元/日元已冲破超买水平。日元/欧元跌至2008年雷曼风暴最低点,日元/瑞士法郎跌至1979年以来的最低水平。

美国GDP和PCE通胀指标、新一轮银行业危机,以及日本央行决议后,市场将焦点转向下周FOMC利率决议和非农就业报告(NFP)。加息方面,市场基本定价5月将加息25个基点,本周交易员押注的可能性一度触及90%。荷兰国际集团(ING)提出,这意味着“通货紧缩进展慢于预期”继续存在。

美联储点阵图表明,今年可能会进一步加息25个基点,利率在年底前保持在5-5.25%。ING强调:“我们预测5月3日加息25个基点,这是市场普遍共识的看法。我们确实认为这将标志着美联储紧缩周期的结束,但美联储不愿意明确说明这一点。上个月,官员们将措辞从2月份的持续增加目标范围将是适当的,改为一些额外的政策紧缩可能是适当的。”

(来源:ING)

ING补充:“我们认为,美联储是否会转向宽松降息将取决于数据的想法,现在看来是值得怀疑的,因为通胀仍远高于目标,而且它不想给市场更多的筹码来预期政策的转变。相反,我们预计它会采用其2006年的路径,并采取渐进的策略,这表明额外的政策紧缩可能仍然是适当的。”

追踪长期保持美元空头的ING观点,可以发现他们本周的展望有微妙的变化,即美联储降息很可能不会太早到来。ING继续强调:“我们强烈怀疑,在6月14日的FOMC会议上,美联储将像2019年1月那样采取强硬的暂停措施,当时美联储警告市场耐心等待。”

银行收紧贷款标准后,失业率总是上升。图表显示,当银行收紧贷款标准时,失业率总会上升。大多数公司可以应对借贷成本的小幅上升,即使在经历了大幅上升之后也是如此。使苦苦挣扎的企业走向失败的原因是信贷被扼杀。市场将在未来两周内获得美联储高级贷款官员调查的最新消息,在银行倒闭、存款外逃和监管监督力度加大的前景之后,ING强烈怀疑贷款条件将进一步大幅收紧。

(来源:ING)

“正如图表目前所暗示的那样,未来几季美国失业率上升2到3个百分点,相当于大约300至400万美国人失业。鉴于美联储肩负着实现就业最大化和随着时间的推移实现2%通胀的双重使命,它不像欧洲央行或英格兰银行那样受到仅以2%通胀为目标的约束。美联储框架的政策优化意味着,如果失业率开始上升,在降息之前不需要看到通胀率达到2%。”

ING表示,外汇市场将在下周FOMC会议前保持警惕,因为美国银行业危机一触即发,美国债务上限谈判可能推迟,还有对全球需求趋势的担忧,以及在美联储转向鸽派后欧洲仍将加息的信念。这有利于防御性货币日元和瑞士法郎,尽管欧元也表现强劲。

该机构展望总结:“我们的基本假设假设美联储加息25个基点,以及可能仍需要进一步加息的言论,不足以推动欧元/美元牛市。总的来说,我们认为欧元/美元因FOMC事件风险而回调至1.10区域,但考虑到欧洲央行将于次日召开会议,可能不会低很多。鉴于我们赞成仅加息25个基点,这可能再次对欧元/美元温和利空。如果看起来美联储不会仓促推出宽松政策,防御性外汇头寸应该表现良好。”

下周经济数据

周一05/01

美国4月ISM制造业采购经理人指数

美国3月营建支出(月率)

假日预告

英国五月初银行假日 假期休市

中国香港劳动节 假期休市

中国台湾劳动节 假期休市

意大利劳动节 假期休市

中国劳动节 假期休市

法国劳动节 假期休市

新加坡劳动节 假期休市

德国劳动节 假期休市

韩国劳动节 假期休市

周二05/02

澳洲联储现金利率

法国4月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值

德国4月Markit/BME制造业采购经理人指数终值

欧元区4月Markit制造业采购经理人指数终值

英国4月Markit/CIPS制造业采购经理人指数

欧元区4月消费者物价指数初值(年率)

欧元区4月消费者物价指数初值(月率)

美国3月JOLTs职位空缺(万人)

美国3月耐用品订单修正值(月率)

央行动态

澳洲联储公布利率决议

假日预告

中国劳动节 假期休市

周三05/03

美国上周API原油库存变化(万桶)(至0428)

欧元区3月失业率

美国4月ADP就业人数变动(千人)

美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0428)

假日预告

日本宪法纪念日 假期休市

中国香港劳动节 北向交易关闭

中国劳动节 假期休市

周四05/04

美国联邦基金基准利率

中国4月财新服务业采购经理人指数

中国4月财新综合采购经理人指数

德国3月季调后贸易帐(十亿欧元)

欧元区3月生产者物价指数(年率)

欧元区欧洲央行再融资利率

加拿大3月贸易帐(十亿加元)

美国3月贸易帐(十亿美元)

美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0429)

央行动态

美联储公布利率决议

美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

欧洲央行公布利率决议

欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

假日预告

日本绿色日 假期休市

周五05/06

欧元区3月零售销售(月率)

美国4月季调后非农就业人口变动(千人)

美国4月失业率

央行动态

瑞士央行行长乔丹发表讲话

假日预告

韩国儿童节 假期休市

日本儿童节 假期休市

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