美元别开心太早！“圣诞节最后一颗炸弹”即将引爆新行情？lg...

FX168财经报社(香港)讯 美国进入圣诞节前的两颗炸弹，第一颗GDP数据向好，为美元拔得头筹，但最后一颗PCE通胀数据的炸弹还未拆封，市场分析师仍看跌美元，认为在数据发布后，美国股市有望反弹，而美元则在2022年底前重新回跌。

美国经济分析局周四公布，7月至9月美国经济增长超过预期。第三次预估显示，美国第三季度GDP增长3.2%，轻松超过预期的2.9%。在三季度经济活动表现积极之前，今年上半年经济活动开局疲弱，第一季度和第二季度分别为-1.6%和-0.6%。

报告称:“更新后的预估主要反映了消费者支出和非住宅固定投资的向上修正，部分被私人库存投资的向下修正所抵消。” 虽然第三季度经济数据好于预期，但一些经济学家说，这不会影响目前有关美国仍在走向衰退的预期。

经济学家预期周五将公布的2022年11月美国个人消费支出(PCE)价格指数年增率、月增率将分别达到5.5%、0.1%，核心PCE价格指数年增率、月增率将分别达到4.7%、0.2%。

《巴隆周刊》(Barron’s)指出，美联储关注的通胀指标若持续回落，美国股市年底可能因而出现反弹走势，反之则可能延续近期的跌势。

瑞穗证券美国经济学家Alex Pelle预期11月核心PCE价格指数月增率将达0.3%，原因包括金融服务、医疗服务和健康保险，这些大多取自生产者价格指数，以及二手车价格，这部分PCE给予较低权重。

Yardeni Research总裁Edward Yardeni 在12月20日撰文指出，周五将公布的PCE通胀率将确认美国通胀正在放缓。美国11月核心排除食品、能源、商务服务不计，生产者价格指数(PPI)年增率(未经季节性因素调整)自10月的5.4%降至4.9%、创2021年4月以来最低。

12月14日公布的经济预测摘要(SEP)中位预测值显示，2022年美国核心PCE价格指数年增率为4.8%，2023年至2025年分别为3.5%、2.5%、2.1%。过去一年来，美国核心PCE价格指数年增率介于4.7%(2022年7月)至5.4%(2022年2月)之间，2022年10月报5.0%。

彭博社提到，根据12月2至7日期间针对44位经济学家所做的问卷调查，79%的华尔街货币政策观察家认为，纽约联邦储备银行总裁兼联邦公开市场委员会(FOMC)副主席威廉姆斯(John C. Williams)是向市场传达政策讯息的最重要人物之一。

他12月1日对福斯商业新闻表示，联邦基金利率必须明显高于通胀率，才能给通胀带来下行压力。

芝商所(CME Group)的Fed Watch工具显示，市场目前预期FOMC利率决策会议2023年2月1日宣布加息一码至4.50至4.75%的几率报69.9%。

市场分析师：PCE将显示通胀放缓 打压强势美元

FXStreet资深分析师Yohay Elam解读PCE通胀，强调在CPI数据的带动下，核心个人消费支出将显示通胀放缓。如果两个版本的发布方向相同，美元可能会在低流动性交易中移动。

虽然CPI报告在PCE报告之前发布，但美联储更倾向于后者。美联储关注核心PCE，其中不包括波动较大的能源和食品成本。11月的核心CPI于12月13日公布，令人意外地下降了0.2%，而预期为0.3%。该版本影响了核心PCE的估计，预计上个月将增长0.2%。这似乎有道理，但有一个问题。

Elam指出：“美国CPI数据比PCE数据更热，大流行并没有改变这种差距。10月份核心PCE达到5%，同月核心CPI为6.1%。因此，核心PCE有意外下行的空间，可能会出现0.1%以维持差距。”

核心PCE下降但仍未结束：

(来源:FXStreet)

根据美联储偏爱的指标，即使0.2%的读数得到确认仍将反映通胀下降，从而减少大幅加息的必要性。2月利率决定的命运悬而未决，市场和美联储正在考虑再次加息50个基点或降至25个基点。

耐用品订单反映投资，从而进入国内生产总值(GDP)计算。由于飞机等大件物品，头条订单往往会波动。在10月份上涨1.1%之后，经济日历显示11月份没有变化。更重要的是，非国防前飞机指标，又名“核心中的核心”，预计也将保持平稳，此前增长较为温和，为0.6%。这是可能出现下行意外的地方。

如下图所示，核心数据也有大幅波动的趋势，不排除下跌的可能。再一次，即使是“符合预期”的数字也会令人失望。投资增长不足意味着美联储的紧缩政策正在导致企业削减开支，从而使经济降温。

(来源:FXStreet)

如上所述，有理由预计核心PCE和耐用品订单都会对美国的经济实力产生怀疑，从而打压美元。预期下跌的另一个原因是季节，市场往往在圣诞节前欢快，选择风险资产并远离避险货币美元。

最后但并非最不重要的一点是，美元2022年作为世界储备货币取得了成功，全线上涨，尽管秋季下跌，但仍保持在较高水平。在假期之前，可能会出现一些获利回吐。

“一年中的这个时候流动性很低，这意味着可能会有一个大订单让货币失去平衡，只是为了随后的走势消散。这种现象在格林威治标准时间16时左右最为强烈，也就是伦敦定盘价，需要谨慎交易。”