突发！瑞士信贷AT1债券持有人考虑“集体诉讼” 怒告160亿债券全额减记沦为壁纸lg...

FX168财经报社(香港)讯 律师事务所Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan周一(3月21日)表示，瑞银集团(UBS)收购合并交易后，全额减计160亿瑞郎的瑞士信贷AT1债券。来自瑞士、美国和英国的律师正在召集债券持有人，考虑采取集体诉讼。在条款规定下，这些持有人可能将一无所有，多家大型基金更将面临“债券沦为壁纸”的困境。

瑞信额外一级资本(AT1)债券也被称为可可债(Coco Bonds)，也就是应急可转债的一种，在金融危机后出现，用于在银行倒闭时由投资人而非纳税人承担损失。如果银行的资本适足率低于最低规定水平，债券会被强制转换普通股，持有人则变成银行股东并分摊银行亏损。

部分可可债也允许银行全额或部分减记债券本金，以降低负债比率并提高资产适足率。为避免银行业危机蔓延全球，瑞信以30亿瑞郎火速卖给瑞银，还造成大约160亿瑞郎，约合172.22亿美元的瑞信额外一级资本(AT1)债券沦为壁纸。

瑞士信贷160亿瑞郎规模的AT1全额减记，成为欧洲AT1市场最大的一次债券减记事件，损失规模远超过2017年西班牙银行Banco Popular SA债券的13.5亿欧元减记，当时该银行遭桑坦德银行(Banco Santander SA)收购。

随着瑞士信贷AT1债券全额减记，触发一些亚洲银行一级债券创纪录下跌。根据彭博汇编数据，东亚银行票面利率5.825%的永续美元票据，隔夜价格下滑8.6美分至79.7美分，跌幅创下纪录。

泰国开泰银行(Kasikornbank Pcl)票面利率4%的永续票据也下跌4.3美分，至79.8美分，汇丰控股新发行的AT1债券下超过5美分。

金士顿证券研究主管Dickie Wong表示，可以肯定的是，瑞士信贷的交易将对债券和股票市场产生连锁反应，“我们还不知道国际和区域银行的风险有多大”。

Vital Knowledge在报告中称，虽然瑞银集团同意收购瑞士信贷，将使整个金融体系更加强大和稳定，但AT1债券注销“可能吓坏持有其他银行这类债券的投资人”。

Quinn Emanuel表示，该律师事务所正在与瑞士信贷AT1债券持有人进行讨论，他们占这些工具总名义价值的“很大一部分”，但该所没有透露持有人名字。根据瑞银与瑞士信贷的合并交易，瑞士信贷AT1债券的持有人将一无所获，而在银行或公司倒闭时获得报酬方面，通常排在债券持有人之后的股东将获得32.3亿美元。

在瑞士债券的条款规定，在债务重组中，金融监管机构没有义务遵守传统的资本结构等级，这就是瑞士信贷AT1债券持有人将一无所有的原因。

根据看到的晨星(Morningstar)数据，截至2月底，就投资组合权重而言，由Lazard Freres Gestion、PIMCO和GAM Investments管理的基金，是瑞士信贷AT1债券敞口最大的基金之一，这使得它们可能容易因债券注销而蒙受巨额亏损。

数据显示，PIMCO在其56.6亿欧元，约合60.6亿美元的GIS Capital证券基金中，有3.49%持有瑞士信贷AT1债券。

Lazard Freres Gestion将其14.5亿欧元的Lazard Capital Fi SRI基金中的7.4%分配给瑞士信贷AT1债务。

截至上月底，GAM的11.5亿欧元Star Credit Opportunities基金对瑞士信贷AT1债务的敞口为4.81%。

Quinn Emanuel表示，可能会在3月22日召集债券持有人。

瑞信救助使得欧洲市场动荡，银行债券价格承压，投资者关注持有AT1债券的潜在风险。

欧洲监管机构周一表示，他们将继续在债券持有人之前对股东施加损失，以平息投资者在瑞士AT1债券决定影响后的紧张情绪。