两大投行策略师预警！欧股市场中，周期性股票强于防御性股票的态势不会持续太久！lg...

FX168财经报社(北美)讯 欧元区制造业活动正在迅速恶化，周一（7月24日）的采购经理人调查就证明了这一点，但欧洲周期性股票相对于防御性股票却大幅上涨，分析师称这种动态不会持续太久。

欧洲周期性股票与防御性股票的表现以及欧洲制造业采购经理人指数（PMI）的同比百分比变化通常同步变化。但最近几个月，他们分道扬镳，两人之间的差距拉开了至少2007年以来的最大差距。

摩根大通全球和欧洲股票策略主管Mislav Matejka表示：“这种相关性已经被打破。”

Matejka表示，周期性股票的表现就好像经济势头强劲加速一样。他表示，与此同时，债券收益率持平或下降，制造业数据疲软，造成股市过于乐观的风险。

航空公司、银行和汽车等周期性行业通常更容易受到经济潮起潮落的影响，而医疗保健、必需品和公用事业等防御性行业往往会提供稳定的盈利和持续的回报，并且随着商业活动放缓，通常会跑赢大盘。

但即使欧洲PMI收缩，MSCI欧洲周期性指数2023年迄今仍上涨17.7%，而防御性指数则上涨10.3%。

巴克莱银行(Barclays)欧洲股票策略主管Emmanuel Cau指出，通胀导致数据失真，他表示，高物价已经渗透到企业盈利中，但没有渗透到采购经理人指数(PMI)中。

Cau说：“采购经理人指数确实反映了成交量动态，但没有反映通胀的影响。不过，盈利在很大程度上受益于强劲定价带来的通胀。”

他还表示，情绪调查弱于欧洲的硬数据。

不管怎样，两者都必须以某种方式回归趋势。

对于摩根大通的Matejka来说，可以通过以下两种方式之一来缩小差距。要么周期性行业会发生逆转，要么投资者认为制造业已经严重恶化，必然很快就会复苏的信念将被证明是正确的。

他的团队建议投资者减少对周期性股票的投资，并回购表现不佳的防御性股票。