恒力期货能化日报20240626lg...

一眼通

油品

LPG

方向：观望

行情回顾：沙特阿美公司6月CP出台，丙烷580美元/吨，较上月价格持稳；丁烷565美元/吨，较上月下调20美元 /吨。

逻辑：

1.国内液化气商品量为54.55 万吨左右，较上周增加0.3万吨。本周炼厂库容率26.8%，环比上升 0.6%。港口库存253万吨，环比增加12%。

2.燃烧需求下降，本周化工需求小幅走低，PDH开工率率72.4%，环比下跌1.1%。MTBE开工率65%，环比下跌 2%。

3.山东民用气5090元/吨（+30），华东民用气4881元/吨（0）。华南民用气4930元/吨（-30）。

风险提示：宏观因素影响

沥青

方向：偏弱

行情回顾：现货低价成交为主，下游需求恢复缓慢，总库存同比高位。

逻辑：

1.炼厂利润亏损，国内沥青开工率25%，周产量为43万吨，环比增加4万吨。7月份国内沥青总计划排产量为209万吨，环比下降7.2万吨，降幅3.33%。

2.社库282万吨，厂库122万吨，北方库存小幅下降。周度出货量34.9万吨，环比下降6%，山东现货3490（0）。

风险提示：宏观因素影响

煤化工

尿素

方向：震荡整理，注意情绪放缓后回调风险

行情跟踪：1.供应方面，由于短停较多，供应恢复不如预期，较去年仍有所增加，七月还有新增投产计划。昨日尿素日产17.14万吨，较上期增加0.22万吨，较去年同期增加0.31万吨。需求方面，工业按需采购，农需有所增加，因部分地区涝灾，而主流地区降水较少，尚未全面启动追肥，整体需求支撑一般，若天气好转农需仍有增加预期

2.虽然尿素厂家库存低位，短时出口放开可能性较小，但印度招标消息带动市场交投氛围，昨日主流地区新单成交较好，多地报价上调，工厂停收现象增多。因中国尿素企业目前并未参与招标，情绪回落后行情是否持续需关注具体天气情况下农需启动节奏

向上驱动：下游刚需，企业库存下降

向下驱动：淡储，保供稳价

风险提示：天气情况、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化

甲醇

方向：筑底。

理由：淡季抑制，但供需矛盾未激化。

逻辑：周二盘面受到消息面扰动，主要是兴兴烯烃传闻和天津渤化双氧水氧化塔装置事故，具体影响待观望。现货市场则涨跌不一，港口随盘面反弹，但内地市场仍有局部下跌。观点上，港口弱基差和内地降价出货将消耗下跌空间，中期仍是慢库存和淡季弱供需的反复拉扯，但短期盘面情绪有所好转，或进入筑底，等待向上驱动。

策略：观望。

风险提示：油价异动；关注近期抵港情况和沿海烯烃动态。

建材化工

纯碱

方向：短期偏弱

行情跟踪：

当前现货价格还是降价趋势，现货送到价最低降至2010元/吨，期现商报价跟随盘面下调至1960元/吨，近期产量提升下累库还是比较明显的，轻碱需求确实存在比较明显的阶段性走弱，在轻碱需求没有稳定之前，现货仍难企稳。

当前供给高位使现货承压，而由于夏季检修量部分分摊到5月，实际7-8月的检修量或少于往年，带给现货的向上驱动会不如往年，但无论如何无法提防夏季高温对碱厂的计划外影响，而需求端看，今年上半年轻碱表需强于去年，短期轻碱下游补库放缓后，后期仍有回升的可能，而重碱需求大概率维持稳中有增，进入夏季现货支撑仍存。

向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动：投产进度放量、进口碱到港

策略建议：暂观望，等待2000附近低多机会

风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向：短期偏弱调整，但估值不高

行情跟踪：

当前玻璃主销地受暴雨洪涝影响产销偏弱，主产地沙河受期现商负反馈影响，致使当前现货仍是降价趋势，现货价格下调至1520元/吨，玻璃处于阶段性需求弱势阶段，但产能置换导致近期供应端持续下降对现货也存在支撑，现货在靠近成本附近价格难持续下移，整体上玻璃存在支撑，但向上走强仍需等到中游负反馈结束后。

目前刚需端也偏向弱势，下游订单及原片库存天数双双走弱，工程类订单依旧有限，家装类订单表现也较为一般，但也有部分反馈旧房改造适度带动家装成交，盘面后续重新走强需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端，目前看政策作用到现实仍需要时间考量。

向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力

策略建议：1500附近轻仓逢低多

风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化