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恒力期货能化日报20240604

2024-06-04 10:52:31
恒力期货
是世界五百强企业恒力集团旗下江苏德力化纤有限公司的全资子公司
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摘要:盘面回落,美国丙烷库存增长。沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元/吨。巴拿马运河拥堵,运费高位。

一眼通

油品

LPG

方向:偏空

行情回顾:盘面回落,美国丙烷库存增长。沙特阿美公司6月CP出台,丙烷580美元/吨,较上月价格持稳;丁烷565美元/吨,较上月下调20美元/吨。巴拿马运河拥堵,运费高位。

逻辑:

1.国内液化气商品量为53.1万吨左右,较上周增加0.68万吨。本周炼厂库容率26.7%,环比上升0.5%。港口库存234万吨,环比下降3.8万吨。

2.燃烧需求淡季,PDH利润下滑,开工率75%,环比下跌1%。MTBE开工率63%,环比下跌2%。

3.现货小跌,山东民用气5040元/吨(-20),华东民用气5020元/吨(-60)。华南民用气5050元/吨(0)。7月份沙特CP预期,丙烷558美元/吨(-4)。

风险提示:宏观因素影响

沥青

方向:偏弱

行情回顾:盘面回落,山东炼厂现货报价走跌,业者采购情绪欠佳。

逻辑:

1.油价较前期高位回落,炼厂利润部分修复,稀释沥青贴水下降。

2.国内沥青开工率29%,周产量为44万吨,环比下降5万吨。2024年1-6月份沥青累计产量为1289.76万吨,同比减少136.7万吨,跌幅9.6%.6月计划排产量下降。

3.社库289万吨,厂库124万吨,山东现货3590,库存环比小幅累库。近期需求恢复缓慢。

风险提示:宏观因素影响

芳烃

PX

方向:观望

行情回顾:

今日PX价格走弱明显,PX2409合约收于8524。成本端,石脑油在673美金附近,PX加工费维持在369美金附近。供应方面,本周中国PX装置负荷下降至73.05%附近,亚洲PX装置负荷下降至66.6%。国内装置方面,福化80万吨5.20停车,预计4周左右,恒力炼化250万吨5.24左右停车,预计检修10,中金石化150万吨预计下周重启;需求端,本周PTA负荷提升至73.6%附近,汉邦石化220万吨5.31重启,逸盛新材料360万吨6.3重启,蓬威90万吨计划6月开车,恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修。

向上驱动:1.PX负荷低位;2.短流程装置亏损;

向下驱动:1.PTA负荷低位

策略:暂无。

风险提示:油价大幅波动风险。

PTA

方向:观望

行情回顾:

今日PTA期货震荡下跌,TA2409合约以5910点收盘。成本端,PXN位于369美金附近,PTA加工费上涨至363元/吨附近;供应端,本周PTA负荷提升至73.6%附近,汉邦石化220万吨5.31重启,逸盛新材料360万吨6.3重启,蓬威90万吨计划6月开车,恒力惠州250万吨计划6.11-6.25检修;需求端,聚酯开工率在89%附近,聚酯产能上调至8237万吨,终端织造目前负荷维持在79%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1.PTA装置负荷低位,供应端收紧,2.聚酯工厂去库明显;

向下驱动:1.油价弱势;

策略:无;

风险提示:油价大幅波动风险。

乙二醇

方向:看多

行情回顾:

今日乙二醇期货EG2409合约以4603点收盘。华东主港地区MEG港口库存约74万吨附近,环比上期下降0.1万吨;供应端,本周乙二醇开工负荷61.07%(+1.93%),其中煤制乙二醇开工负荷在66.8%(+1.28%);油制方面,镇海炼化80万吨装置初步计划8月份重启,浙石化80万吨装置预计本周末前后投料开车,中科炼化50万吨目前已出合格品;煤化工方面,山西美锦30万吨5.27停车,湖北三宁60万吨重启,新疆中昆60万吨负荷降至7成;需求端,聚酯开工率在89%附近,聚酯产能上调至8237万吨,终端织造目前负荷维持在79%附近,下游订单较为分化,继续关注下游终端开工情况以及订单情况。

向上驱动:1.国产装置检修逐步落地;2.下游开工维持较高水平;

向下驱动:1.月底前进口有回升预期;

策略:暂无;

风险提示:原油大幅波动风险。

煤化工

尿素

方向:震荡偏弱

行情跟踪:现货端,昨日尿素市场报价稳中有涨,市场价格高位整理,下游跟进谨慎。

供应方面,日产缓慢恢复。下方农需陆续补货,但集中度不高。工业稳定,复合肥有所放缓,生产高峰已过。因此需求方面,刚需支撑仍在,存转弱预期。海外方面,虽然国际市场价格上扬,短期对出口影响不大。

整体来看,基本面目前没有出现明显转弱,库存水平较低,现货流通依旧偏紧,市场僵持整理。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加,上方受到一定阻力。进入六月,装置陆续恢复开车,若之后新增投产和淡储放量计划兑现,供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声,农需集中度不高,整体需求支撑或不及五月,因此供需有转弱预期,尿素盘面下行风险仍存

向上驱动:下游刚需,企业库存下降,出口

向下驱动:淡储,保供稳价

策略:基本面转弱预期下盘面承压,09关注下方2080支撑

风险提示:新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化

建材化工

纯碱

方向:短期观望

行情跟踪:

周一国内纯碱厂家总库存79.60万吨,较周四降2.22万吨,跌幅2.71%,周一碱厂报价较上周不变,现货送到价暂稳在2240元/吨,期现商报价跟随盘面下跌至2150元/吨,期现商成交量有所提升,当前部分厂家检修恢复,期现出货叠加玻璃厂补库放缓,对现货端存在一定负反馈情绪。

尽管6月上旬厂家检修量减少,短期供应端或有承压,但夏季高温下检修仍会显现,同时无法防备碱厂不出现新问题,而且远兴的水指标虽然得到批复,但许可证仍没有被批下来,仍会成为夏季的隐患锁在,而需求端看,浮法玻璃暂无法出现集中冷修,而光伏玻璃持续新点火,重碱的刚需仍然会维持稳中有增,而轻碱需求多为是消费行业,也会受到宏观强预期的支撑,进入夏季现货价格仍有较强支撑。

向上驱动:下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产

向下驱动:投产进度放量、进口碱到港

策略建议:09合约2100以下逢低多,9-1低位介入正套

风险提示:远兴投产进度变化,下游玻璃厂补库驱动

玻璃

方向:暂时观望

行情跟踪:

目前盘面基本平水现货,沙河低价现货在1570元/吨左右,目前玻璃北强南弱区域分化的情况依旧存在,其他区域价格相对偏弱,甚至还在降价,而沙河虽然有低库存对价格的支撑,但由于其他区域库存高位使得现货下跌,区域间价差无法拉开,沙河无法扩大外发,也无法有效涨价。

目前宏观预期虽好,但现货现实情况并没有明显改善,下游反馈5月下旬部分区域家装订单有所放缓,订单天数小幅走弱,盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端,否则仅停留于预期阶段,盘面难维持当前估值。

向上驱动:保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动

向下驱动:供给端高位、下游刚需减弱,期现商库存压力

策略建议:暂观望,等待低多机会

风险提示:地产政策变化,宏观情绪变化

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