尽管市场动荡，日本散户投资者仍表现出韧性lg...

日本股市暴跌：散户投资者的反应与市场展望

• 股票市场的剧烈波动

• 散户投资者的风险承受能力

• 强制抛售与日元升值的影响

股票市场的剧烈波动

日本股市在今年大部分时间里回报丰厚，为散户投资者带来了丰厚的收益，并不断刷新记录。这使得一些投资者在过去三天的暴跌后，仍然保持对市场的信心。日经225指数在8月5日暴跌了12.4%，这是自1987年黑色星期一以来的最大跌幅。加上前两天的下跌，今年以来的市场涨幅完全被抹去。尽管持有资产的价值大幅下降，一些小型投资者选择在此时买入，押注此次下跌只是暂时的。

“我对这次历史性的下跌感到复杂的情绪，”30岁的项目经理Ken Wang在日本表示。“我既对急剧的下跌感到着迷，又对接下来会发生什么感到好奇。我继续持有我的头寸，并且还增加了现有股票的投资。”

Wang的观点也得到了个人投资者Michael Tsuruda的认可，他大约将一半资产投入了日本股票，主要是高股息股票。他计划作为长期投资者留在市场中，并在市场稳定后考虑在下跌时买入。

“我认为市场会恢复上涨趋势，”Tsuruda说。“我本来认为当日本央行加息时股票价格会下跌，但没想到会如此迅速。”

散户投资者的风险承受能力

尽管一些投资者表现出韧性，持续的损失可能会抑制其他日本散户投资者的风险胃口，尤其是在政府试图鼓励人们将部分储蓄转向投资的背景下。根据日本证券交易商协会的数据，日本家庭在今年前六个月向新的免税投资账户NISA投入了至少7.5万亿日元（约合520亿美元），几乎是去年同期的四倍。日本财务大臣铃木俊一呼吁散户投资者继续持有NISA投资。

“我们希望投资者即使在市场波动如市场下跌时，也能基于长期积累和多样化的重要性做出冷静的决定，”铃木在周一的暴跌后表示。

尽管下跌的幅度广泛，但一些特别受小投资者青睐的公司受到了特别严重的冲击。因其高股息收益而受到散户投资者青睐的日本烟草公司（Japan Tobacco Inc.）跌幅达到每日限额16.8%。而另一家受到家庭投资者喜爱的公司——软银集团（Softbank Group Corp.）则暴跌了18.7%。

“许多散户投资者只经历了价格上涨的环境，”中野资产管理公司总裁中野治宏表示。“NISA的推出与日元疲软导致的日本股票泡沫恰逢其时。”

强制抛售与日元升值的影响

市场的暴跌可能由于强制性的保证金卖出而加剧。即便在日经指数从历史高点回落的情况下，散户投资者的保证金购买头寸在7月底达到了18年来的最高点。使用信用购买股票的投资者在股价下跌超过预期时，通常被迫平仓，除非他们有足够的额外现金作为抵押品。

“我们看到散户投资者似乎在进行强制性卖出。他们似乎受到了一定的损害，”Pictet资产管理公司战略师Itoshima Takatoshi表示。“虽然在短期内可能达到卖出高潮，但我不能确定。”

日元的快速升值也导致股票价格下跌，因为它侵蚀了日本大型出口商的利润。日元兑美元上涨超过3%，达到了自1月初以来的最高水平。这加深了那些在货币市场上投机的家庭的痛苦。

“没有长期投资经验的人可能没有经历过如此大的市场下跌，因此震惊可能会非常大，”住友三井DS资产管理公司首席策略师Ichikawa Masahiro说。“在如此大的跌幅之后，市场稳定可能还需要一些时间。”