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这或是今年最大“黑天鹅”!英媒:许多交易员料人民币2015年一次性贬值重演

2024-05-31 07:57:19
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FX168副主编
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摘要:英国《金融时报报道称,外汇市场正大力压迫中国人民银行让人民币贬值。一名上海外汇交易员表示:“由于过去几个月累积的巨大下行压力,许多交易员预计人民币会出现一次性贬值,类似于2015年的情况。”

FX168财经报社(亚太)讯 英国《金融时报》周五(5月31日)报道称,外汇市场正大力压迫中国人民银行让人民币贬值,因为交易员们押注,与美国借贷成本的巨大差距将导致更多投资者抛售人民币。有上海外汇交易员表示,许多交易员预期人民币会出现与2015年类似的一次性的贬值。

(截图来源:英国英国《金融时报》)

今年到目前为止,中国央行一直维持强势人民币政策,将人民币兑美元的每日中间价(即允许人民币交易的参考汇率)保持在7.09至7.11的异常狭窄的区间内。

但最近人民币汇率比中间价最多低了2%,这是8年来首次出现这种情况,表明抛售压力不断加大。中间价是中国央行表示将允许的最大波动幅度。

市场正在推动人民币走软,以反映中国与美国之间的债券收益率差距——10年期美国国债收益率目前为4.57%,而10年期中国国债收益率仅为2.3%。资本往往流向利率较高的市场。

(截图来源:英国英国《金融时报》)

一名上海外汇交易员表示:“由于过去几个月累积的巨大下行压力,许多交易员预计人民币会出现一次性贬值,类似于2015年的情况。”

2015年,中国突然让人民币贬值,认为人民币被高估了。这在当时引发金融市场的动荡,包括全球基金经理大幅抛售人民币、严重的资本外流,以及中国外汇储备减少1万亿元人民币,原因是监管机构出手干预,试图安抚市场。

中国央行不愿允许汇率快速变动,而是希望保持稳定。作为加强中国金融强国地位计划的一部分,中国国家主席习近平在今年年初谈到“强势货币”是他的首要任务之一。人民币贬值将对全球贸易产生巨大影响,通过提高中国对美出口的竞争力,有可能加剧中美之间的紧张关系。

在被问及人民币中间价与即期汇率之间的差距时,中国央行表示,“有信心、有条件、有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”,并将“坚决防范汇率超调风险”。

中国央行表示,今年进出口数据有所改善,并补充称:“随着一系列宏观政策逐步生效,中国经济复苏势头将进一步巩固和加强,这将支撑人民币汇率。”

西方经济体(尤其是美国)的高利率,最近推动其它亚洲货币兑美元汇率的更大幅度下跌。

尽管人民币兑美元汇率今年已下跌约2%,但日元兑美元汇率已下跌逾11%,韩元兑美元汇率下跌逾5%。两国都是中国的贸易竞争对手。

(截图来源:英国英国《金融时报》)

分析人士对人民币下一步的走势存在分歧。

摩根大通(JPMorgan)中国外汇和利率策略师Tiffany Wang表示:“目前看空人民币的市场仍占主导地位。”许多投资者提到利差因素。

她表示,尽管美联储预计将在今年晚些时候开始降息,但“这一次降息周期较短,将使美国国债收益率在可预见的未来保持在高于中国的水平。”

中国央行表示,将保持低利率,或在必要时降息,以应对新冠大流行和房地产市场危机后中国经济的疲软。

与此同时,一些交易员认为,如果特朗普(Donald Trump)在11月赢得美国总统大选,并提高对中国商品的关税,人民币可能会受到影响。

国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戈皮纳特(Gita Gopinath)周三敦促中国政府考虑允许人民币汇率具有更大的灵活性,称这“将降低通缩风险,并有助于吸收外部冲击”。

然而,尽管面临市场压力,中国央行并未发出任何改变路线的信号。

中金研究(CICC Research)首席离岸中国和海外策略师Kevin Liu说,如果中国在增加中央政府投资以提振经济增长的同时让人民币贬值,将发出一个好坏参半的信号。

他表示,近期发行的长期债券应该会为支撑人民币提供“积极的催化剂”,因为中央政府更多的支出应该会在中期内支撑经济。

不过,中国央行不愿让人民币兑美元走弱,这明显偏离之前的政策。在之前的政策下,中国央行盯住一篮子货币。这让央行面临着令人不安的风险。

北京一家国有银行的一名外汇交易员说,货币当局正在考虑如何释放人民币的贬值压力,比如允许人民币中间价逐步走软。

中信证券(Citic Securities)的交易员认为,中国央行可能会在未来几周内将人民币中间价缓慢压低至1美元兑7.11至7.12元人民币,以避免大幅动荡。

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