“润”潮回流了！中国“宽松”政策促人民币贬值 海外机构“熊猫债券”融资创新高lg...

FX168财经报社(香港)讯 中国为拯救国内低迷的消费市场，重新提振房地产买气，采取连续性降息的宽松政策，导致人民币贬值。短线上来看，政策效应已经显现，由于人民币持有成本降低，吸引海外机构纷纷融资熊猫债券。意味着外资终于回流，外国借款人正在中国筹集创纪录的人民币债务。

中美利差倒挂，两国货币政策越来越分歧，海外机构正在积极利用人民币融资成本优势，熊猫债今年融资规模已创下纪录新高，这也将进一步便利并推动人民币国际化。根据彭博汇编数据显示，截至6月28日，今年以来境外机构在境内发行的熊猫债规模达723亿元人民币，为2005年中国推出熊猫债以来的同期新高。

“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，时任中国财政部部长金人庆将国际多边金融机构首次在华发行的人民币债券命名为“熊猫债券”。

“熊猫债市场进一步扩容是必然的，”中国银行投资银行部总经理Hu Kun在接受彭博专访时表示，相对低的融资成本和基础设施建设的提升促成了今年体量的增加，预计今年发行规模有望达到1200亿元以上。

彭博数据汇总显示，这一预估年度发行规模将仅次于2016年1300多亿元的历史最高量。胡昆提到，熊猫债的发展会进一步便利于、推动人民币国际化，进一步推动人民币更大范围内被使用。“发熊猫债必然意味着发行人有潜在的人民币支付、或人民币资金来源需求。”

The Business Times报道称，中国和美国货币政策之间的历史性分歧，推动了以梅赛德斯-奔驰集团和匈牙利政府为借款人的市场繁荣，这使得亚洲国家的融资成本显着降低。此次发行热潮也是世界第二大经济体中罕见的亮点，有助于当局实现人民币全球化的长期目标，尽管人民币面临新一轮疲软。

“从周期性角度来看，这主要与人民币和美元之间的利差有关，”Natixis高级经济学家Gary Ng表示。

他补充称：“中国人民银行只会进一步降息，而美国加息则要再加息25个基点才会停止，这增加了人民币借贷的吸引力。”

由于美联储收紧政策以对抗通胀，而中国央行则采取相反的措施来刺激经济增长，美国和中国10年期政府债券之间的收益率差距本月早些时候触及119个基点，为11月以来的最大水平。

资本市场双向开放体系的建设，亦推动了熊猫债市场的发展。除熊猫债外，点心债今年以来发行规模亦创下了彭博2007年有数据以来同期最高，达到1745亿元。

中国央行、外汇局2022年底发布通知，完善熊猫债资金管理要求，规定境内发行债券募集资金可汇往境外，也可留存境内使用。这有助于境外机构统筹管理募集资金，并提升了便利度。

彭博数据显示，4月份中国工商银行(澳门)发行的3年期熊猫债票面利率为3.09%，较其香港分支机构1月发行的同期限美元债票息4.5%低了约140个基点。

从需求来看，海外机构投资者的追捧也部分推动了熊猫债发行放量。除了投向传统的国债和国开债等利率债品种，投资者要寻求一个相对来讲可靠的收益率且风险低的，高质量的信用债即是一例，“像亚投行这类熟悉的名字更容易获得境外投资者的青睐，”Hu Kun表示。