路透：马云现身表明中国政府对科技行业的态度转变，但股市上涨仍依赖“热钱”lg...

FX168财经报社(北美)讯 周一（2月17日），路透社报道称，中国在人工智能（AI）领域的突破性进展以及与科技巨头的和解，正推动香港股市和互联网巨头大幅上涨。然而，市场买盘主要来自短线投资者，而全球机构投资者对市场的剧烈波动仍持谨慎态度，不愿进行大规模押注。

恒生指数在经历多年低迷后迎来强劲反弹，今年以来涨幅达13%，与德国DAX指数（DAX）并列全球表现最佳的股指之一，相比之下，标普500指数同期仅上涨4%。

与此同时，香港科技股指数自1月中旬以来累计上涨31%，并在周一触及三年高点，而中国最高领导人则在北京与科技巨头高管举行会谈。市场投资者甚至通过分析会议的照片和视频来判断出席会议的企业高管，这种交易行为反映了市场对政策信号的高度敏感以及推动市场反弹的乐观情绪。

短线资金主导行情，机构投资者谨慎观望

近期市场的走势凸显了投资中国市场的一个“黄金法则”：最早进场者获得最大收益，而迟到者往往承担风险。

马来亚银行股票销售交易主管黄国雄（Wong Kok Hoong）表示：“与过去两年香港/中国市场的走势类似，此轮上涨主要由散户投资者推动，因此波动性极大——这是一个短线交易市场。”“对冲基金和更关注中港市场的机构投资者都非常清楚，在市场启动之初不迅速进场的风险。”

经纪商数据显示，当前市场的主要买盘来自南向资金。据中金公司（CICC）估算，自2月农历新年以来，南向资金累计流入已达266亿港元（约34亿美元），与去年9月创纪录的资金涌入规模相当。

此外，摩根士丹利发布的对冲基金持仓报告显示，对冲基金的净敞口接近一年高点，买盘主要来自亚洲投资者，且主要是做多头寸，而非回补空头。

香港UOB KayHian机构客户负责人梁仕超（Steven Leung）表示：“过去两周，热钱主导了市场。”

这里的“热钱”指的是寻求短期回报的资金，这些资金在市场情绪高涨时快速涌入，但在市场出现回调信号时也可能迅速撤离。

AI突破、政策信号与市场情绪共振

本轮港股反弹的核心驱动力包括：中国AI初创公司DeepSeek的崛起——其AI模型成本远低于美国竞争对手，吸引市场关注。

市场对美国对华制裁风险的缓解——投资者担忧中国科技企业遭受大规模制裁的情绪有所缓解。

特别是阿里巴巴与苹果的AI合作伙伴关系的公布，以及阿里创始人马云的公开露面。

阿里巴巴的股价在周一触及三年高点，今年以来已上涨近50%。上周，阿里巴巴在香港的交易量达到自2019年上市以来的最高水平，其美国存托凭证的周交易量也创下两年来的新高。

Gavekal Dragonomics中国研究副主任贝睿哲（Christopher Beddor）表示： “马云的现身（Jack Ma’s Presence）在象征意义上表明，政府对科技行业的态度已发生转变。”“如果有一个人最能代表中国政府对科技行业的监管打压，那就是马云。如今，政策立场几乎完全逆转。”

机构资金仍保持谨慎

尽管市场情绪明显回暖，全球投资者仍对中国市场持谨慎态度。摩根士丹利在上周的一份报告中指出，全球投资者正在重新评估中国市场的投资价值，但截至1月底，机构资金仍处于低配状态。

然而，高盛的分析师在周一上调了对 MSCI中国指数的预测，从75点提高至85点。部分投资者也认为，这轮反弹可能具备可持续性。

不过，从中国经济复苏及去年9月刺激政策引发的市场反弹最终失望收场的经验来看，许多投资者仍倾向于短线操作。

市场展望

本轮港股和科技股飙升主要由散户资金和短线热钱驱动，AI突破、政策信号及流动性共振推动市场情绪升温。然而，全球机构投资者仍持谨慎态度，市场对中国资产的长期配置尚未形成明确趋势。

短期来看，市场的持续上涨仍需依赖政策支持和流动性，但一旦市场情绪降温或获利回吐压力上升，波动性可能再度加剧。对于投资者而言，把握市场节奏、谨慎应对短期波动，将是未来一段时间的重要策略。