中国财政部没给刺激定下具体金额！市场会有耐心等待吗？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 中国采取进一步措施支持经济，承诺为低迷的房地产行业和负债累累的地方政府提供更多援助。然而，官员们仍未能让经济学家相信他们正在采取足够措施来应对通缩。

在周六(10月12日)备受期待的新闻发布会上，财政部长蓝佛安没有像投资者预期的那样给中国的财政刺激措施定下具体金额，而是暗示相关细节将在未来几周中国人大会议期间公布。他宣布的支持措施也未显示中国当局有增加消费的紧迫感，而许多经济学家认为，消费是推动经济复苏并使其走上更积极增长轨道的关键。

“支持消费的政策听起来相当弱，”法国巴黎银行首席中国经济学家Jacqueline Rong说，“现在还为时过早，无法判断通缩压力是否会迅速显著好转，或者房地产市场是否会见底，而这两者是中国经济面临的两个关键问题。”

周日发布的数据可能显示，9月份消费者价格(CPI)已连续19个月低于1%，而工厂价格的通缩也在加剧，这反映在近期刺激措施出台之前需求的低迷。周六的一个小时新闻发布会上，官员们对通缩的讨论很少。

在周末之前，投资者和分析师预期中国将推出多达2万亿元人民币（约合2830亿美元）的新财政刺激措施，其中可能包括补贴、消费券以及对有孩子家庭的财政支持。这样的举措可能会在未来几周公布：去年，全国人大常委会利用10月下旬的会议宣布预算修订和新增债券。

但蓝佛安在周六的言论表明，中国对经济的整体方向感到满意。他承诺允许地方政府使用专项债券购买未售出的住宅，并承诺采取近年来最大的努力来减轻地方政府的债务负担，但这两项措施都不太可能在短期内提振经济增长。

“我的感觉是，财政政策的举措可能会推出得太慢，难以使今年的经济增长达到5%，除非最终的财政刺激规模远超预期，”荷兰国际集团大中华区首席经济学家Lynn Song说，她指的是中国2024年的经济增长目标。

蓝佛安还暗示，发行更多主权债券和增加政府支出的空间将在本月或11月初的立法会议期间宣布。

forexlive指出，由于周六财政部新闻发布会上没有提供太多新内容，一些分析师现在希望中国即将召开的全国人大会议能公布更多具体的提案。但市场是否有耐心等待？对此持怀疑态度。

彭博经济学家指出，虽然目前没有立即投入新资金的迹象，但中央政策制定者可能会专注于支持地方政府执行其预算支出，同时利用现有资源稳定住房市场。

允许地方政府用低息贷款置换债务将释放资金用于公共服务，并鼓励当局增加支出。而允许他们使用专项债券购买未售出的住宅并将其转化为保障性住房，可能有助于稳定房地产价格的下跌，增强房主的安全感。

财政部没有提供这两项措施的确切数值。然而，法国兴业银行的经济学家认为，这些措施表明“这次可能有所不同”，与以前的刺激措施相比有望取得更好的结果。

中国财政部缺乏大规模补贴

至于直接补贴，蓝佛安表示，政府将发放双倍奖学金，并加强对学生的财政援助。这一举措是在8月份青年失业率上升至今年最高水平后出台的。他还承诺继续向有需要的群体提供支持，举例来说，上个月政府向贫困群体提供了一次性补贴。

缺乏大规模补贴并不令人意外，因为北京长期以来对“福利主义”持反对态度。

“‘不给懒人免费食物’是政策制定者的基本理念，正是因为这一原因，政府不太可能为全国提供大规模的补贴，”仲量联行大中华区首席经济学家Bruce Pang说，他引用了国家顶级经济规划机构发表的类似评论。

经济学家们长期以来一直呼吁财政政策应更多关注国内消费。朝着更平衡和可持续增长模式转变可以减少中国对出口的依赖，以应对日益加剧的贸易紧张局势。

利用债务推动的公共项目投资的老套路——从道路到桥梁——在数十年的城市化进程中已变得不再那么有效，因为国家的基础设施已经饱和。由于缺乏高质量的项目，政府拥有的资金比可以投资的项目还多。

财政部表示，政府将扩大有资格获得专项地方债券资金支持的部门。渣打银行大中华区和北亚区首席经济学家丁爽说，这可能会为经济注入高达1万亿元人民币的资金。

地方财政与房地产紧密相关

地方政府的财政问题与房地产市场低迷密切相关。土地销售——主要收入来源——正在下滑，而广泛的经济放缓也在减少税收和其他收入来源。在2008年金融危机后，地方政府通过大举借贷推动增长，而在经历了疫情的高成本之后，许多地方现在难以维持日常开支，如支付公务员工资。

一些地区选择推迟支付给承包商的款项，施加高额罚款，并追溯几十年前的税单。这些举措进一步打击了本已脆弱的私营部门信心，促使北京警告地方官员不要过度处罚。

通过允许地方政府用“隐性债务”进行更多置换，北京也试图控制那些过去几年为地方政府借贷的公司所面临的信用风险，帮助其资助基础设施。然而，用于债务置换的债券并不会为经济带来新的增长，即使它们有助于维持金融和社会稳定。

凯投宏观中国经济负责人Julian Evans-Pritchard说，努力解决地方政府债务风险的举措“主要涉及将债务从国家的一个部门转移到另一个部门”，对短期需求的影响有限。他维持2024年经济增长预期在4.8%，并将明年的增长预期从4.3%上调至4.5%，理由是财政刺激的影响。

麦格理集团中国首席经济学家胡伟俊表示，中国依赖制造业和出口来弥补房地产行业的两速增长模式“越来越不可持续”。他说，当出口减弱或国内需求进一步下降，导致社会动荡时，当局将不得不作出调整。

“9月政治局会议强烈的紧迫感表明这是一个转折点，”胡伟俊在周六的一份报告中写道，“但要确认这一点，我们需要更多的证据。”