中国地方政府债券成本上升：金融市场承受压力lg...

FX168财经报社(北美)讯 据彭博社报道，中国地方政府发现发行债券变得更加昂贵，这是政策制定者加大借款以刺激经济增长并化解短期支付风险的最新迹象。

根据彭博社数据，今年迄今为止中国政府发行的地方债券中，有50个债券的票面利率较可主权债券高出25个基点以上。这是自2020年以来的最高的。

与过去两年这些借款人取得的成功不同，当时它们几乎每张债券的收益率都低于监管机构设定的非正式带宽的较低端，即低于25个基点。较高的票面利率是地方政府在土地销售和税收减少的情况下，经济陷入以房地产为主导的低迷时所面临的挑战。

彭博社表示，如果需求不振且进一步恶化，则将增加中国人民银行加大流动性支持或进一步放宽货币政策以资助北京刺激计划的压力。周一，通过一年期政策贷款，中国人民银行向金融体系注入了净2890亿元人民币，这是自2020年12月以来最多的。

“银行已经在吸纳大量地方政府债券，”中国银行投资银行副总经理刘林说。“价格可能需要更好地反映第四季度的市场动态。”

根据彭博社数据，中国银行在8月底拥有的债务中占83%，这是自2019年以来的数据中最低的比例。

最近几个月，债务销售的激增和经济稳定的迹象——引发对宽松程度减弱的担忧——已经伤害了全球第二大债券市场，一度推高了基准主权债券收益率至四个月来的最高水平。

此次大规模债务发行是因为地方政府在前三个季度已使用超过2023年特殊债券额度的90%，彭博社数据显示，中央政府的销售也在9月份有所增加。

更多供应正在涌入，包括一个1万亿元的计划，以用于帮助地方政府再融资隐性债务——这是北京渴望减少的风险。据彭博社新闻报道，政策制定者还在考虑增加至少1万亿元人民币的主权债券销售，用于基础设施支出。

中国全国人大常委会将于本月晚些时候审议一项法案，以提前分配额外的地方政府债务配额。

南京证券公司固定收益分析师杨浩表示，地方政府在引导银行以较低的收益率竞标方面发挥着强大的影响力。然而，当情绪减弱时，“低收益率变得难以维持”，他补充说，来自财政薄弱地区的长期票据需求看起来较弱。

彭博社数据显示，湖南、吉林、江西和安徽等省份今年的票面利率较高。

渣打银行大中华区和北亚首席经济学家丁爽表示，尽管财政状况紧张，但地方政府违约的可能性仍然微乎其微。“如果地方债券收益率偏离主权债券收益率太多，我们预计政府将会出面干预或引导以纠正它。” “平心而论，即使对于那些财政紧张的地方政府来说，违约的可能性仍然很小。”

针对银行的存款准备金率，包括魏飒和惠姗在内的高盛集团分析师在一份报告中写道，“政府债供应增加的前景意味着中国银行可能需要加大流动性支持和降低利率以适应发行，这加大了我们对第四季度再次降准和政策利率降低的呼吁的信心。”