海通国际：给予飞科电器增持评级，目标价位75.0元lg...

海通国际证券集团有限公司陈子仪近期对飞科电器进行研究并发布了研究报告《公司半年报：首次覆盖：收入增长延续，电吹风电动牙刷增速更优》，本报告对飞科电器给出增持评级，认为其目标价位为75.00元，当前股价为69.06元，预期上涨幅度为8.6%。

　　飞科电器(603868)
　　投资要点：
　　公司发布23年中报。公司23H1实现收入26.74亿元，同比+17.3%，归母净利6.08亿元，同比+33.4%。其中23Q2实现收入13亿元，同比增12.1%，实现归母净利2.88亿元，同比增31.4%，相对于23Q1，23Q2收入增速环比有所放缓。
　　剃须刀占据收入7成，电吹风、电动牙刷快速增长。公司23H1剃须刀收入18.76亿，占收入的70%，同比增15%；电吹风收入达3.31亿，同比增37%；电动牙刷收入1.12亿元，同比增79%。
　　加大自产、产品迭代升级、渠道变化推动毛利率提升。公司持续提升自产比例，23H1公司外包数量占比同比降低10pct至35%，叠加产品创新及渠道变化等因素，公司23H1毛利率同比提升3.82pct至57.90%，销售费用率同比提升4.09pct至27.38%，同时公司收到补助1亿元，最终公司净利率同比提升2.75pct至22.75%。
　　盈利预测及投资建议。公司持续进行产品高端化，驱动品牌升级，拓展新兴渠道，收入端有望持续稳健增长。我们预计公司2023-25年公司实现EPS分别为2.50元、2.80元、3.08元，给予公司2023年30倍PE估值，对应目标价75元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。
　　风险提示。终端需求不及预期，市场竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券秦一超研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.4%，其预测2023年度归属净利润为盈利11.08亿，根据现价换算的预测PE为27.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级12家，增持评级10家；过去90天内机构目标均价为84.92。

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