摩根士丹利：欧元空头――风险偏好本身就是风险(图)

文 / 卢瑟 2014-01-23 11:45:19 来源: FX168财经网

摩根士丹利(Morgan Stanley)周四(1月23日)公布的报告称，对于欧元空头来说，市场风险偏好本身就是一种风险。

摩根士丹利认为，由于短期缺少欧洲央行(ECB)进一步的可能性，欧元若要显著下跌，便需要市场风险偏好下降来对其构成支持。主要理由如下：

1.欧元区实际利率的走高已推高了该地区的经常帐盈余，因实际利率对欧元区存款产生影响。

2.银行业面临通缩环境下的资产负债表治理问题，或难以令经常帐盈余得到循环发展。

3.但是，货币市场是高度敏感且易于出现反转的。目前该市场的资金规模占到欧元区总资金流的25%。

4.股票市场的资金流向依赖于较强的风险偏好，而该市场的资金规模占到欧元区总资金流的50%左右。

5.债市资金流在欧元区的地位不算明显，但就算如此，欧元区债市的吸引力正在持续下降。

因此，摩根士丹利表示，“除非欧洲央行部署极具侵略性的‘再通胀’策略并通过扩大资产负债表来提供欧元供应量，否则欧元的走低需要仰仗市场风险偏好的下降。”

(欧元/美元小时图来源：FX168财经集团)

【分析师策略：观望】

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